インタレスト・カバレッジ・レシオとは｜計算式・目安と利払い余力の見方

インタレスト・カバレッジ・レシオは、営業利益に受取利息・配当金を加えた額が支払利息の何倍あるかで、利払い余力を測る指標です。数値が大きいほど金利の上昇に強く、1倍を下回ると本業の利益だけでは利息をまかなえていない状態です。計算式と読み方、改善策を具体例で確認します。

インタレスト・カバレッジ・レシオとは何か

インタレスト・カバレッジ・レシオ（Interest Coverage Ratio）とは、利息の支払いに対する余裕を測る指標です。会社が本業や金融収益から得た利益で、支払利息をどれだけ余裕を持ってまかなえているかを示します。日本語では「利払い余力」や「金利負担力」と表現されることもあります。借入金への依存度が高い会社の財務健全性を見るうえで重視される指標のひとつです。

この指標が高いほど、利益に対して支払利息の負担が軽く、金利が多少上昇しても利払いに困りにくい状態と判断できます。逆に数値が低い、あるいは1倍を下回るような場合は、本業の利益だけでは利息の支払いをまかないきれていない可能性があり、注意が必要な状態といえます。

金融機関が決算書を評価するときにも、収益力と返済能力を見る指標の一つとして使われます。借入の多い会社ほど自社の数値を把握しておくと、融資の相談で説明しやすくなります。融資の相談の進め方は融資・資金調達ガイドで整理しています。

インタレスト・カバレッジ・レシオの計算式

インタレスト・カバレッジ・レシオは、実務上いくつかの計算方法がありますが、中小企業の決算書で使いやすい代表的な式は次のとおりです。

分子は「事業活動から得られる利益に、金融収益を加えたもの」、分母は「借入金にかかる利息負担」です。分子を分母で割ることで、利息の支払額の何倍の利益を確保できているかがわかります。

決算書のどこから数字を拾う？

項目	損益計算書での場所	拾うときの注意
営業利益	売上総利益から販売費及び一般管理費を引いた段階の利益	役員報酬の水準で大きく動くため、推移を見るときは条件をそろえる
受取利息・配当金	営業外収益	有価証券の利息も含める。臨時の配当は除いて見ることもある
支払利息・割引料	営業外費用	手形の割引料（手形売却損）や社債の利息も含める

信用保証協会の保証料は支払利息ではありませんが、実質的な借入コストとして別に把握しておくと、借換えを比べるときに役立ちます。リースを賃貸借として処理している場合のリース料も分母には入れませんが、借入に近い負担として意識しておきます。

減価償却費を足す計算方法もある

分子に減価償却費を足して「（営業利益＋減価償却費＋受取利息・配当金）÷支払利息・割引料」とする方法もあります。減価償却費は現金の支出を伴わない費用なので、設備の多い会社では、手元の資金で利息を払う力に近い数字になります。どの式を使うかより、毎期同じ式で比べることが大切です。

具体例で計算してみる

ある会社の営業利益が800万円、受取利息が20万円、支払利息が200万円だったとします。この場合、インタレスト・カバレッジ・レシオは「（800万円＋20万円）÷200万円＝4.1倍」となります。支払利息の4倍以上の利益を確保できており、利払いに対する余力は比較的高いと読み取れます。

一方、営業利益が150万円、受取利息が5万円、支払利息が200万円という会社では、「（150万円＋5万円）÷200万円＝約0.78倍」です。1倍を下回っているため、本業の利益だけでは支払利息をまかないきれていません。他の資金（借入や資産の取り崩しなど）で利払いを補っている可能性がある状態です。

項目	A社	B社
営業利益	800万円	150万円
受取利息	20万円	5万円
支払利息	200万円	200万円
インタレスト・カバレッジ・レシオ	4.1倍	約0.78倍
読み方	利払いに対する余力は比較的高い	本業の利益だけでは利息をまかなえていない

数値の目安と読み方の注意点

一般には、インタレスト・カバレッジ・レシオが1倍を上回っていることが最低限のラインとされます。2倍以上あれば、利払いに対する余力が一定程度あると考えられることが多いです。ただし、業種によって水準は大きく異なります。設備投資額が大きく借入金への依存度が高い業種（製造業、不動産賃貸業など）と、そうでない業種を単純に比べるのは適切ではありません。

水準	読み方	まず確認すること
1倍未満	本業の利益と金融収益だけでは利息を払えていない	資金繰り表で利払いの原資を確かめ、収益の改善と借入条件の見直しを急ぐ
1倍以上2倍未満	利息は払えているが、金利の上昇や減益への余裕は小さい	変動金利の借入の割合と、金利が上がった場合の数値を試算する
2倍以上	利払いに対する余力が一定程度ある	推移が下がっていないか、元本の返済能力とあわせて確認する

また、この指標は「利息を払えるかどうか」を見るものであり、「借入元本を返済できるかどうか」までは示していません。元本の返済能力を見る場合は、別の指標（債務償還年数など）と合わせて確認する必要があります。インタレスト・カバレッジ・レシオは、あくまで利払いの局面での余力を測る指標と理解しておきましょう。

債務償還年数は、有利子負債を、毎年返済に回せるキャッシュフロー（税引後の利益に減価償却費を足したものなど）で割り、何年で借入を返せるかを見る指標です。利息を払えていても、元本が大きく返済期間が短ければ資金繰りは苦しくなります。

金利が上がったら何倍になる？必要な利益を逆算する

変動金利の借入が多い会社は、金利の上昇がそのまま分母を大きくします。今の数値だけでなく、金利が上がった場合の数値を試算しておくと、借換えや固定金利への切替えを検討するタイミングをつかめます。

インタレスト・カバレッジ・レシオを高める方法

この指標を改善するには、分子である利益を増やすか、分母である支払利息を減らすかのアプローチになります。

アプローチ	具体策	注意点
利益を増やす	本業の収益力を高め、営業利益そのものを増やす（値上げ、不採算な取引の見直し、原価や経費の削減）	一時的な経費削減は、翌期以降に反動が出ることがある
借入を減らす	不要な借入を見直し、借入金残高を圧縮する	手元資金を減らしすぎると、資金繰りが不安定になる
金利を下げる	金利の高い借入を、より低金利の借入へ借り換える	手数料・保証料・印紙代などを含めた実質の負担で比べる
条件を交渉する	複数の金融機関から借入がある場合は、条件を比較・交渉する	決算書と試算表を定期的に届け、信頼関係をつくっておく

特に金利上昇局面では、変動金利で借入をしている会社ほど支払利息が増えやすく、インタレスト・カバレッジ・レシオが低下しやすい傾向があります。金利動向を踏まえて、固定金利への切り替えや返済計画の見直しを検討することも一つの対応策です。

固定金利は当初の金利が変動金利より高めになることがあり、切替えが得かどうかは、残りの借入期間と金利の見通しで変わります。財務の改善を計画的に進める考え方は中小企業の財務コンサルティング完全ガイドでまとめています。

よくある質問

まとめ

インタレスト・カバレッジ・レシオは「（営業利益＋受取利息・配当金）÷支払利息・割引料」で利払い余力を測る指標です。1倍を下回る場合は本業の利益だけで利息をまかなえておらず、2倍以上あれば一定の余力があると考えられます。業種による水準の違いと元本の返済能力に注意し、金利が上がった場合の数値も試算しておきましょう。